美国.川普再怎幺善变也无法改变5G趋势 5档相关概念股今明两

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美国将中国列为汇率操纵国,使市场对未来全球景气产生衰退的预期再度升起,也极度预期美国联準会再降息...

中美贸易战进行了一年半的时间,2019年上半年中国出口至美国的金额已经年减12.4%,达2190.44亿美元,美国出口至中国的金额则年减19%,达520亿美元,而过去中国是美国出口的第三大对象。

这期间美国进口商品达1兆2357亿美元,主要是自越南进口33%,台湾20%,其余进口国南韩、印度、孟加拉、法国、丹麦,比重约10%~15%。

可见这次中美贸易纷争中,越南和台湾是主要的受益者。但8月金融市场再震荡,是市场没有预期到美国川普总统违信,突然在今年8月1日宣布9月1日对中国另外3000亿美元产品加徵10%的关税,使人民币一举跌破7元关卡。

美国将中国列为汇率操纵国,使市场对未来全球景气产生衰退的预期再度升起,也极度预期美国联準会再降息,因此,美国的债券市场再度出现长天期和短天期债券殖利率倒挂的状况,导致股票市场重挫。

第二季台湾的上市公司营收小幅年成长,但获利年衰退23.65%,主要为水泥产业和航运业等的营业成长,但是占权重较大的电子半导体淡季中仍在调整库存,加上中美贸易纷争不会立即结束,多数厂商加速调整生产线所致。

时序进入第三季为传统电子的旺季,半导体龙头指标台积电法说会中确立了第三季的成长预估,也确立成长的领域方向为人工智慧(AI)、高速运算(HPC)、物联网、和车用电子。川普总统顾虑圣诞节的买气,于是8月13日决定延迟加徵1500亿美元商品的关税。

不甩贸易战 各国积极建设5G台商开始陆续受惠

2019年为5G商转的元年,2020年将加速发展,5G的投资有其经济效益的贡献,因此各国早已开始建设,今年4月美国通讯产业组织(CTIA)发布一份全球5G竞赛报告,公布最新的全球5G準备完成度国家。

其中一到四名的国家为美国、中国(并列第一)、南韩、日本;五到十名为英国、义大利、香港、德国、澳洲、西班牙。我们也逐渐从相关的公司看到受惠结果,相关公司的营收和毛利成长,如散热模组和CCL(铜箔基板)的厂商。

笔者在去年12月即预测PCB的中游业者CCL在2019年会先行带来产业的正面讯息,随着其股价上扬,拉升本益比,因此市值大幅成长。

5G的建设发展,也带动软硬体的新架构,笔者自相关厂商财务报表上见到比过去高的研发费用,厂商除了新技术的研发之外,也投入较多的软体人力。

例如欣兴、中磊和台达电等自去年第三季起增加了研发费用,短期研发费用的增加或许不会立即看见获利的挹注,长期而言,对公司营运绝对产生正面效益,因为企业可以销售含有新技术的产品,提高毛利使获利增加,5G的建设提供了如此的机会给厂商。

中磊8月的法说会中,经营阶层一再强调5G商机,并信心十足地表达下半年和明年的业绩正向展望,目前业界正在架构5G网路虚拟化的计画,可使电信运营商对白牌的伺服器和基地台有大量需求,节省40%的成本是主要的诱因。

纬颍在法说中也曾提到其未来走向将提供白牌伺服器,下半年5G通讯设备的电源产品亦将开始对台达电开始贡献,可以预期上述公司今明两年获利成长可期,目前5G终端设备厂商的市值相较铜箔基板仍是偏低,投资人可以多加留意。

(作者为前元大金控集团证券公司自营部主管,现任麒鑫投资公司研究部资深副总经理)

美国成长厂商中国相关亿美元公司电子预期